21社论：证券市场出现科技股主导现象将是中国经济转型成功标志

class="ori_titlesource">　　来源：21世纪经济报导　　科技股某种程度是美国风景独好，在过去一年，中国证券市场里的科技股也受到资金的欢迎。现在，随着中芯国际、寒武纪、国盾量子等科技公司相继上市以及蚂蚁集团将要上市，中国科技股的市值规模急遽扩充，板块比重也更加大，科技股热潮还将之后。　　由于中国一些互联网企业自由选择回国海外上市，同时A股对公司上市设置了一定的门槛，比如拒绝符合盈利等条件，因此，A股中科技股的代表性与成长性尚需更进一步强化。　　科技股自去年以来受到资金冷玉女，主要归功于三大因素。

首先，自党的十八大，特别是在是十九大以来，中国经济开始改向以创意驱动为标志的高质量发展阶段，希望各行各业投放技术研发。国家统计局的数据表明，在2018年，全国研究与试验发展（R&D）经费超过了19677.9亿元；研发经费投放强度下降到了2.19%，沦为次于美国的第二大科技研发市场。科技创新早已沦为中国企业，特别是在是制造业的时代命题，并更有了更加多的资源涌进。　　其次，最近两年，美国以各种方式企图推展中美之间的科技管理体制，中国必需依赖自身力量发展和掌控核心技术，特别是在是在半导体领域。

在通信电子供应链和生产链上，中国企业在过去主要侧重系统集成和装配，一些关键零部件倚赖外国公司供应。这对中国产业链供应链安全性带给了一定的挑战，但也是中国国内企业进口替代的极大机遇，为它们的兴起带给有可能。　　其三，中国大力投资新型基础设施建设，发展新一代信息网络，扩展5G应用于，加快工业互联网落地，建设充电桩，推展新能源汽车等等，这些投资生产了极大的市场需求，也大幅度提高了涉及企业的业绩。

与此同时，第四次工业革命将有可能以数字经济的形式呈现出出来，构成类似于信息产业革命时期的技术创新活跃现象并产生新的超大型科技公司。　　中国科创板的成立以及国际形势的变化，为大量科技公司在A股或港股上市建构了条件。可见，国际形势、科技革命与创意驱动等诸多因素促使了中国科技股上市浪潮。

这些早已和即将上市的科技公司需要取得资金反对，从而有助它们科技研发和购买先进设备，增进中国高科技产业的发展。市场给与它们较高估值，主要是由于它们正处于创业早期阶段，发展有潜力也有市场的期望。毫无疑问，人们在早期辨别这些科技公司的未来价值是有一定可玩性的，就像1990年代纳斯达克市场很少投资者需要想象到今天微软公司或苹果公司的衰弱。

　　但是，随着几家巨无霸公司上市，由于资金的有限性以及上市公司在盈利上的差异，一部分市场应用于严重不足的科技公司股价有可能将面对估值定价重塑的挑战。也就是说，那些无核心科技以及商业应用于潜力受限的上市公司虽然有可能曾短期获益，但不会迅速面对调整压力，科技股之间也不会经常出现一定程度的分化，新的龙头将不会问世并沦为市场定价标杆。

中国证券市场未来可能会像美国一样，经常出现科技股主导的现象，那也将是中国经济转型顺利的标志。　　对中国科技股挑战较小的因素是美国科技股有可能面对的调整。

截至目前，苹果、微软公司和亚马逊的市值都已多达了韩国证交所所有上市公司的市值总和（1.4万亿美元左右），批评美国科技股泡沫的言论更加多。除了美国科技股股价泡沫化无法持续之外，美国正在推展对科技公司的反垄断调查，而欧洲则颁布法律增强数字主权，前进欧洲企业控制数据资源，同时对美国科技公司征税数字税。　　中国正在朝着创意驱动的正确方向发展，科技、金融与市场的融合不会加快这一进程，数字经济的来临获取了确定性。

但是，上市企业在跟上大时代背景下幸运地机遇的同时，更加应当将资金高效用作科技研发，大大提升技术竞争力，为投资者建构更加多报酬，为保证国家产业链安全性与强化企业国际竞争力而希望。

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