印度疫情持续恶化：近4亿人或陷深度贫困 金融系统脆弱性凸显

的目的是让印度各地方政府协商医疗资源，但这一目的至今仍并未构建，同时人们也无法辨别疫情峰值何时来临。　　经济数据分析师和访谈专家认为，疫情的冲击对印度经济的负面影响正在更进一步不断扩大和深化，制造业低迷不振，原本薄弱的金融系统更进一步承压，需警觉风险。

　　近4亿人或陷于深度贫穷　　印度于1月30日找到首例新冠病例，3月25日开始实行全国封锁，当时大约有519事例发病病例和10事例丧生病例，但到5月30日部分解除封锁措施时，发病病例数已多达18万。此后在将近两个月的时间里，发病病例剧增，很快突破100万。

　　一位不愿明示的印度市民对21世纪经济报导记者回应，几个月来印度暴露出公共卫生基础设施的差劲状况，多年来公共卫生缺少系统性投资。封锁的目的是让印度各地方政府协商医疗资源、增大检测力度，以更佳地理解疫情形势，更佳地照料必须住院治疗的患者。但这一目标仍并未构建，一些邦仍在应付大大减少的病例，现阶段很难辨别峰值何时不会经常出现。

　　对不少印度人而言，如此大规模的严苛封锁十分艰苦，容许了大多数经济活动，并造成数以百万计的人丧失工作和收益来源，其中大多是日结工资的非正规部门从业者。国际劳工组织估算，封锁将造成印度近4亿非正规部门从业者面对陷于深度贫穷的风险。　　“新冠疫情很大地影响了社会各阶层人民的生活，尤其是对靠近家乡工作的农民工压制极大。

在疫情最初几个月里，很多农民工开始步行回家，或者找寻其他方式回到村庄，因为他们早已没钱，也没办法养活自己和家人。”前述印度市民说道。据媒体估算，在第一波疫情中，约有1000万印度人回到村庄，其中50万人是通过步行或骑自行车的方式。

　　中国社科院亚太与全球战略研究院副研究员刘小雪对21世纪经济报导记者分析称之为，印度人口密度大、公共医疗条件较低、经济压力大，并且检测力度严重不足，如果第二波疫情频发，后果将十分相当严重。　　尽管印度的病例数量极大，但印度官员认为，该国人均丧生病例数比较较低，印度约每百万人有19例新冠丧生病例。死亡率较低的部分原因在于印度较年长的人口结构，在印度，大约44%的人口在24岁以下，而55岁以上的人口只有15%。

印度卫生部官员Rajesh Bhushan7月早些时候称之为，这意味著大约75%的印度人口被指出是新的冠丧命的较低风险人群。　　制造业下滑　　事实上，在新冠疫情频发之前，印度经济快速增长已十分不平稳，第一季度印度GDP增幅仅有为3.1%，为最少20年来最低水平。自2014年开始，莫迪政府企图通过“供给外侧”改革推展经济发展战略转型，并修正印度经济的结构偏向问题。

而为遏止疫情而采行的封锁措施使其经济改革不得不中断，国内经济结构性对立更进一步突显，巩固了经济衰退的基础。IMF在今年6月公布的《世界经济未来发展》中大幅度上调了印度的快速增长预期。IMF称之为，在经历了较长时间的封锁和较快的衰退之后，预测今年印度经济将衰退4.5%，这将是印度经济40多年来首次经常出现全年膨胀，而今年4月，IMF曾预计印度今年经济快速增长1.9%。

　　迫使经济压力，印度6月初开始在全国范围内部分解除封锁。尽管经济活动完全恢复，但多项经济数据仍不欠佳。印度汽车制造商协会（SIAM）7月14日发布的数据表明，6月份，印度的客运车销售较去年同期暴跌49.59%；印度商业和工业部发布的数据表明，印度6月进口同比下降47.59%至211.1亿美元，出口同比下降12.41%至219.1亿美元。

有分析师认为，印度的进出口自3月以来仍然在上升，不受中印关系、全球市场需求衰退、供应链中断影响，未来几个季度印度贸易前景将面对压力；据英国IHS Markit的调查，6月印度制造业PMI和服务业PMI分别为47.2和33.7，时隔第一季度的暴跌后渐渐回落，但仍正处于较低水平。　　中诚信国际分析师朱琳琳拒绝接受21世纪经济报导记者专访认为，近期病毒感染病例剧增更加凸显了印度经济短期声浪的脆弱性，工业持续衰退的同时，城市和农村地区消费下降，皆将使宏观经济承压。按照现阶段的状况，疫情的冲击对印度经济的负面影响正在更进一步不断扩大和深化，经济、财政数据的预测数据都较之前更加较低。

中诚信国际5月12日将印度评级未来发展由平稳徵至负面，并保持其BBBg主权信用级别。接下来，中诚信国际将持续注目印度国内疫情发展、经济衰退和债务下行趋势挽回的工程进度，以及印度金融系统的稳定性。

　　“印度面对的主要挑战是‘快速增长’，宏观经济的稳定性并非当前仅次于的忧虑。”刘小雪对21世纪经济报导记者分析称之为，印度经济快速增长主要依赖服务业，而零售、旅游、餐饮业遭到疫情压制最轻；出口对印度经济的贡献度很低，主要靠内需夹住，但贸易衰退也体现了经济上升。但大力的方面是，国际收支和通货膨胀的因素更为摇摆不定，尽管供需两端的波动具备不确定性，但国际油价较低、农业丰收有助印度维持物价稳定，通胀压力较小；进出口同时上升，其国际收支压力也较小。

　　在疫情的影响下，印度制造业陷于下滑。印度工商联合会（Ficci）对印度300多家大中小型生产类企业的问卷调查结果显示， 今年1-3月制造业的整体生产能力利用率上升至61.5%。90%的企业预计二季度的产量也会减少。

受访者指出短期内印度制造业前景黯淡，只有22%的受访者计划未来半年减少投资不断扩大生产能力。　　近期中印边境的冲突也为印度制造业蒙上阴影。

刘小雪对21世纪经济报导记者分析称之为，印度从国大党政府明确提出“再行工业化”到莫迪政府明确提出“印度生产”有数十几年，但由于私人投资低迷、固定资产投资较慢，制造业一直没能发展一起，占到GDP的份额仍然游走在14%-15%之间，短期内难以解决。中国就是指疫情中最先衰退的国家，也是对外必要投资快速增长最慢的国家。

作为世界生产中心，中国在产业升级过程中将向外移往部分产业，因此最有可能向印度投资。“印度将经济问题政治化，一味杯葛中国，是损人不利己的。”刘小雪说道。

　　中国派驻印度大使馆新闻发言人嵇蓉帮办称之为，截至2019年12月，中国在印总计投资已超强80亿美元，相比之下多达印度其他几个陆上北邻国家在印投资额总和。　　金融系统承压　　印度央行及政府也发售了一系列经济衰退的政策，如减少政策利率、提高市场流动性；获取大约占到GDP的1.9%的必要财政支出，和约占到GDP的4.9%的间接开支反对中小企业。朱琳琳对21世纪经济报导记者认为，总体而言，由于政策空间受限，即使在疫情以求掌控的前提下，印度挽回经济上行趋势仍然不存在一定可玩性。此外，印度金融系统近年来脆弱性突显，金融监管阶段性限制将增大对印度金融系统稳定性的考验，尤其是减少中小私营银行部门的流动性压力。

　　朱琳琳更进一步分析称之为，印度金融系统更为薄弱，资产质量较强、贷款损失覆盖率和资本比率较低，不存在长年的结构性问题。一方面，为确保金融系统平稳，占到印度银行系统存款总额近75%的公共部门银行（PSBs）长年受到政府倾向性的反对，包含了较小的或有负债风险。

另一方面，非银行金融机构（NBFIs）信贷获取占到比日益增大的同时，于是以面对大大下沉的流动性压力。2018年基础设施出租和金融服务有限公司（the IL&FS）债权人，以及2020年初Yes Bank 破产，突显了印度非银行金融机构在倚赖短期资金方面的结构脆弱性以及流动性管理上的缺失。

新冠疫情冲击以来，印度央行大大实施政策限制金融监管力度、为市场流经流动性，中小私营银行的流动性压力将更进一步下沉。　　经济快速增长上升也将给财政带给压力。

IMF预测，今年（2020年4月-2021年3月财年，折合），印度联邦政府和各邦的财政赤字总额将超过GDP的12.1%，低于上一财年的7.9%；今年总体债务预计将攀升至GDP的84%，并在明年（2021年4月-2022年3月财年）更进一步升到85.7%。朱琳琳回应，印度的长年财政赤字累积了高额的债务开销，财政实力较强且对经济增长速度变化敏感性较高。2012-2019年印度政府赤字亲率均值在6.5%左右，政府债务开销将近五年持续低于68%，并稳定增长态势，疫情将冲击政府中期财政整顿的改革进程，预计2020年财政赤字将大幅度上升至10%以上，债务开销约85%。

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