投资收益下滑拖累上市保险公司业绩“变脸”

简介：A股四大险要企的半年报日前全部揭晓，和去年同期“史上最差业绩”比起，今年在低利率、资产耕这样的投资“光景”里，上市保险公司的上半年成绩单受到了极大影响，净利润和投资收益等指标都经常出现了较小波动回升。多达，截至2016年6月末，太保、五谷丰登、新华、国寿四大A股上市险要企，上半年合计构建归属于股东净利润606.46亿元，较去年同期大幅度下降28%，其中中国人寿和新华保险的下降幅度堪称多达50%。明确来看，上半年仅有中国平安构建逆势快速增长，构建净利润407.76亿元，同比快速增长17.7%;而中国人寿净利润仅有为103.95亿元，较去年同期大幅度下降67%;新华保险的净利润则下降至33.33亿元，较去年同期增加50.6%;中国太保构建净利润61.42亿元，同比上升45.6%。

海通证券的研报指出，中国平安中报业绩逆势快速增长，好于其他三家公司，主要归功于中国平安业务结构多元，整体上抗投资收益率下降和调补托准备金压力的能力较强。对于净利润的大幅度下降，中国人寿等险企回应是由于上半年资本市场下滑，不受投资收益上升和准备金折现亲率变动的影响所致。

如中国人寿就回应，净利润大幅度上行是不受投资收益增加以及传统险要准备金折现亲率假设变动的影响。报告表明，上半年其总投资收益为508.41亿元，同比上升了49.1%。

投资收益在去年助力上市险要企获得了历史上最差的业绩，而今年却出了业绩下降的主要原因之一。上市险要企的中报表明，上半年在投资收益率方面，新华保险的总投资率较去年同期上升了5.2个百分点，降到5.3%，中国太保、中国人寿和中国平安的总投资收益率也都有所不同程度上升，分别为4.7%、4.36%和4.4%。保险资金收益率下降的原因有两方面。首先，保险行业收益率与资本市场密切相关。

2015年上半年股票市场的大幅度快速增长造就了保险业整体投资收益的减少，2015年下半年开始股票市场的回升使得资金收益率显著下降。今年以来股票市场的持续波动使得投资收益受到显著影响。中国人寿副总裁赵立军在中报业绩发布会上就回应，按照该公司管理的可投资资产规模2.4万亿元计算出来，假设权益类资产投资占到10%，如果资本市场波动10%，那么影响到的将不会是200多亿元的收益。

其次，“优质资产耕”下险资配备渐渐艰难。在市场利率大大上行背景下，债券收益率渐渐走低且信用债权人频出，险要资配备银行存款及债券比例大大增加。而同时股票市场没明显好转，险要资渐渐改向另类投资中的海外投资和基建投资，优质资产耕背景下险资配备渐渐艰难。

五谷丰登证券分析师缴文超强指出，不受优质资产耕影响，保险公司不会更为侧重股票市场，2016年下半年有可能之后举牌蓝筹公司。但不受整体资本市场影响，预计2016年保险行业投资收益率在4%-5%之间，而2016年全年上市险要企经营利润将经常出现较大幅的下降。

尽管净利润和投资收益大幅度上行，但险要企中报仍有亮点可寻，如保险费收益、新的业务价值等。多达，上半年，四大上市险要企合计构建保险费收益7519.06亿元，较去年同期快速增长19.33%;其中，只有新华保险同比下降2.2%，其余三家皆取得双位数的保险费快速增长。缴文超强认为，保险费收益相对而言不会迟缓投资收益一年产生变化，去年的险要资高收益对今年保险费收益起着较小的推展，同时在市场收益整体上行的趋势下，保险产品优势突显，今年寿险保险费收益大力向好。

但在投资收益上行的背景下，预计明年上市险要企的保险费收益增长速度将显著回升。声明：凡本网车站标明“来源：沃保网”的文章，版权均属沃保网所有，如须要刊登，请求再行读者《内容刊登许可解释》，按照涉及规定取得许可。予以许可，禁令刊登、摘编，如有违背，追究责任法律责任；资讯内容中如有提到保险产品信息仅供参考，明确请以保险公司官方月条款不尽相同；如有牵涉到信息准确性偏差，请求联系沃保官方客服。

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