上市企业谈“险”色变 险资举牌打如意算盘

简介：屡屡举牌上市公司，险要资彪悍手法展现。目前部分上市公司讲“险要”色变，采行各种方式来防止。

有的公司董秘频密查找股东名单，监测否有“残暴人”藏身。由于负债末端承压以及资金成本下降，A股市场沦为保险资金热衷的“猎场”。

业内人士预计，在监管部门规范险要资投资不道德的同时，险资的投资力度还不会增大。公司讲“险要”色变“下半年以来，只要公司股价略为展现出强势一些，董事长就要我去坎股东名单，看否都有机构进场扫货，特别是在是注目是不是保险性质的机构。”华南一家上市公司的董秘如是说。

该董秘现在已能将国内几大民营保险公司的子公司名称倒背如流。“近期南玻A高管集体辞职对我们董事长的感受到相当大。公司专门进了一个不会，商谈如何应付类似于的情况。

”该董秘所在上市公司的股权结构集中，第一大股东的股权比例严重不足30%，没实际意义上的掌控人。近期在投资圈微信群流传的一个段子是：“某险要资投资部人士去上市公司调研，被尊为上宾。高管唯唯诺诺小心服侍，临走时送来了一把天堂伞。

该险要资人士开始为难，过两天才想要明白，含义是：你若不举，乃是晴天。”为了防止被资本夺去控制权，华东一家上市公司通过多种途径稳固控制权。该公司高管透漏，目前不仅董事长个人增持公司股份，还通过外部关联机构增持、通过回购来减少控制权，目的就是为了对付“残暴人”。如意算盘起底险资大胆举牌上市公司，打的是如意算盘。

华东一家中等规模的国资背景保险公司人士回应，目前不少民营保险公司扩展太快，负债压力大。在大类资产中，相同收益类这一块衰退得得意，收益上升。去年保险资金通过委外投资的模式转入权益类市场，但无法符合市场需求，于是不少保险机构增大必要投资的力度。

业内人士讲解，保险机构或其子公司对外配资的优先末端利率在6%-8%之间，与大型国有银行甚至城商行比起，优势并不显著。广发证券研究报告认为，2014年以来，仅有市场相同收益类资产的收益水平持续下降，目前相同收益类资产的收益率广泛在4%以下，10年期国债收益率堪称下降至2.9%左右。大类资产的收益率持续上行造成险要资资产端的收益率好转。

截至9月，保险资金运用平均值收益率仅有3.95%，而万能险负债末端成本广泛低于4%。东吴证券分析师丁文滔认为，保险公司如果持有人上市公司股份比例多达20%，可证实为长年股权投资，在会计学上使用权益法。如果股权比例超过5%并取得董事席位，也可以使用权益法。

在权益法下，上市公司的净利润可以按保险公司投资的权益比例证实为保险公司投资收益，因此险要资举牌低市盈率的品种未来将会大幅度提高自身账面利润。此外，在权益法下，上市公司股价暴跌短期内不影响保险公司利润，而股价下跌后则可平安保险以赚价差收益。

更进一步的如意算盘是，一些民营保险公司通过再行质押的方式缩放投资收益。“保险公司将持有人的股票质押给银行，然后之后增持涉及上市公司股票。现在流动性好的蓝筹股质押率可以超过70%以上，利率可以做5%左右，基本与万能险一类的资金成本持平。”上述华东保险公司人士认为，不少蓝筹股的收益亲率多达3%，可以为险要资覆盖面积相当大一部分资金成本。

险要资弹药充裕未来险要资投资上市公司股权的力度未来将会更进一步增大。上述华东保险公司人士回应：“原本我们公司权益类投资较为激进，与民营保险公司差距较为大，但近期正在推展改动涉及管理办法，期望减少权益类投资比重。

”保险公司资金对权益类投资的比例如果更进一步放松，不致释放出来一大笔入市资金。广发证券研究报告认为，保险机构2015年以来开始举牌A股上市公司，去年三、四季度举牌规模大幅度快速增长，今年上半年规模显著上升，但三季度以来“举牌”规模又大幅度扩展。东吴证券分析师丁文滔回应，随着保监会逐步放松保险投资股票的容许，近年险要资投资股票的规模大大快速增长，股权规模占到股市总市值的比例逐步相似基金。

广发证券研究报告认为，保险公司的资产规模大大扩展，目前的权益资产仓位不低，仍有加仓空间。截至三季度末，保险机构总资产规模约14.6万亿元，其中权益资产的配备比例为14.25%。险要资配备权益资产的比例每减少1个百分点，将带给大约1463亿元增量资金。声明：凡本网车站标明“来源：沃保网”的文章，版权均属沃保网所有，如须要刊登，请求再行读者《内容刊登许可解释》，按照涉及规定取得许可。

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