5G建设提速 光通信板块业绩超预期

股市就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 　　证券时报记者 韩忠楠　　近期，多家通信类上市公司透露2020年上半年业绩预告片或业绩快报。证券时报记者辨别了这其中40份公告，找到共计12家上市公司净利润预亏，9家上市公司维持盈利但净利润同比下降，2家上市公司业绩基本持平，17家上市公司净利润构建同比快速增长。　　记者注意到，在业绩预喜的通信类上市公司中，光模块公司业绩展现出更为出色。在行业整体不受疫情冲击，生产经营阻碍的前提下，光通信板块是如何维持较高景气度的？涉及上市公司的超强预期业绩背后，透漏了哪些信息？　　多家券商研究报告表明，5G技术的变革和新的基础设施行情的持续加剧，为光通信板块的景气度上升获取了坚实基础。

而根据光通信领域市场调研机LightCounting的一项报告表明，2020年中国光模块供应商未来将会主导全球市场，市场占比将多达50%。　　业绩超强预期　　日前，大约有40家通信类上市公司透露2020年上半年业绩预告片，其中29家上市公司在业绩变动原因解释中提到了新冠肺炎疫情对公司业绩导致的影响。明确影响大体可以分成三类，其一是停工复产推迟，造成部分公司生产经营活动阻碍；二是疫情波及了产业链上下游，造成市场需求衰退，销售收入锐减；三是全球疫情的频发，造成部分公司海外业务受到波及。

　　不过，在行业整体受到疫情冲击的背景下，依然有部分通信类企业交还了出色的成绩单。这其中，光通信领域上市公司上半年业绩特别是在亮眼。　　7月9日，中际旭创透露2020年上半年业绩预告片，预计盈利3.36亿元~3.97亿元，同比快速增长62.08%~91.5%。

随后的2天时间内，博创科技、天孚通信、新易盛三家光通信领域上市公司也先后透露了上半年业绩预告片，净利润呈现出同比上升状态。其中，新易盛净利展现出和同比增幅皆更为引人注目，预计上半年盈利1.8亿元~2亿元，同比快速增长123.15%~147.95%。

　　细心追溯到这4家上市公司2019年年报可找到，这几家公司早就显露出增长势头。其中，负责管理生产光无源器件和光有源器件的博创科技，2019年全年营业收入约4.07亿元，同比快速增长48%；净利润约778万元，同比快速增长233.91%。而致力于获取高端无源器件整体解决方案的天孚通信2019年营业收入则超过5.23亿元，同比快速增长18.07%；净利润为1.67亿元，同比快速增长22.91%。

　　据报，光通信产业链涵括的细分领域很多，还包括光通信芯片、光纤加压棒、光器件与光模块、光纤光缆、光通信设备、运营商收集等。这其中，光器件与光模块正处于产业链上游，归属于该光通信系统的核心部分，其经济性、可靠性和先进性要求了整个光通信网络系统的技术水平和竞争力。

　　记者注意到，在中际旭创和博创科技两家上市公司的2019年年报中，皆提到由于光通信模块归属于非终端产品，因此公司的生产模式采行了“以销定产”的方式，即根据订单的组织订购和生产。　　业内人士辨别，“以销定产”的模式在相当大程度上为这些上市公司的订购、排产计划获取确保，增加了因市场波动而带给的冲击。

实质上，在多数公司透露半年报预告片时提到业绩变动主要是不受疫情影响时，这几家光模块领域上市公司皆回应，疫情并未对公司上半年生产经营导致根本性影响。　　5G及新的基础设施带给受到影响　　除了自身业务模式不存在一定稳定性外，记者了解到，确实增进光模块上市公司业绩快速增长的大背景，是5G技术的变革与新的基础设施行情的加剧。　　今年3月，中共中央政治局常务委员会开会会议明确提出，减缓5G网络、数据中心等新型基础设施建设工程进度。

新的基础设施风口来袭，为5G基站的建设和5G技术的变革带给显著受到影响。根据工业和信息化部发布的数据表明，目前我国已竣工5G基站多达25万个，5G用户多达3600万。预计今年底，我国5G基站将多达60万个，覆盖全国所有地级以上城市。

　　记者了解到，目前我国各个城市已加快5G基站建设。以重庆为事例，目前该市新建3.2万个5G基站，总计约4.2万个5G基站，提早半年已完成此前规划任务。

方正证券一份研究报告表明，5G基站建设的公里/小时，助推了光通信行业景气度提高。　　据天孚通信2020年上半年业绩预告片表明，公司业绩快速增长与全球5G网络和数据中心建设有关，这加快造就公司多个产品线的增量提效，在不断扩大量产规模的同时也提高了公司盈利能力。　　据理解，除了需求量的提高外，5G技术的变革对光模块的明确市场需求也再次发生了变化。记者了解到，在4G时期，光模块以6G和10G居多，而到了5G时代，前传则以25G光模块居多，中传以50G/100G光模块居多，传送则不会中用200G/400G的相干光模块。

这意味著，随着5G网络规模的不断扩大和网络的集中于，对光模块产品市场需求也将更为多元化。　　中际旭创半年报业绩预告片表明，公司业绩的快速增长，一方面获益于全球数通市场的转好，海外市场400G产品市场需求逐步上量、100G产品市场需求之后快速增长；另一方面则因国内新的基础设施行情及5G网络建设的公里/小时，带给了25G、50G和200G等产品市场需求快速增长。　　根据LightCounting公布的研究报告表明，中国光模块供应商将在2020年主导全球市场，市场占比将多达50%。

这意味著，未来一段时间内，光通信以及光模块领域仍不具备较小的快速增长空间。

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